নয়াদিল্লি: টানা দু’মাস ভারতীয় শেয়ার বাজার থেকে টাকা তুলে নিয়েছিলেন বিদেশি প্রাতিষ্ঠানিক লগ্নিকারীরা। সেই প্রবণতায় আচমকাই বদল। নভেম্বরের প্রথম ৬টি লেনদেনের দিনেই ভারতীয় শেয়ার বাজারে ৫৩,৭৩৯ কোটি টাকা ঢাললেন বিদেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীরা (এফপিআই)। আমেরিকা-সহ বিশ্বের একাধিক বাজারে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বা এআই-কেন্দ্রিক শেয়ারে বিক্রির চাপ তৈরি হওয়ায় লগ্নির গন্তব্য বদলাচ্ছে আন্তর্জাতিক পুঁজি। তারই সুফল পাচ্ছে ভারত। দেশের বড় সংস্থাগুলির আয়ের বৃদ্ধি এবং বড় মাপের শেয়ারের তুলনামূলক আকর্ষণীয় মূল্যায়নও বিদেশি লগ্নিকারীদের উৎসাহিত করেছে।
সেপ্টেম্বর-অক্টোবরে বিপুল টাকা প্রত্যাহার
ডিপোজিটরি সংস্থাগুলির তথ্য অনুযায়ী, নভেম্বরের ২ থেকে ৯ তারিখের মধ্যে মাত্র ৬টি লেনদেনের দিনে ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে নিট ৫৩,৭৩৯ কোটি টাকা বিনিয়োগ করেছেন এফপিআইরা। এর আগে সেপ্টেম্বর মাসে ভারতীয় শেয়ার বাজার থেকে ৩৫,৮৬১ কোটি টাকা এবং অক্টোবরে ৩৪,৮৪৩ কোটি টাকা তুলে নিয়েছিলেন তাঁরা। ফলে টানা দু’মাসের বিক্রির পরে নভেম্বরের এই প্রত্যাবর্তন বাজারের কাছে যথেষ্ট তাৎপর্যপূর্ণ।
তবে নভেম্বরের প্রথম দিকের এই বিপুল লগ্নি সত্ত্বেও ২০২৬ সালে এখনও পর্যন্ত ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে এফপিআইদের মোট নিট বিক্রির পরিমাণ ২.৪১ লক্ষ কোটি টাকা। অর্থাৎ, সাম্প্রতিক লগ্নি ইতিবাচক হলেও বছরের সামগ্রিক হিসাব এখনও বিদেশি পুঁজির বহির্গমনের দিকেই রয়েছে।
এআই শেয়ারে ধস, ভারতের দিকে নজর বিদেশিদের
বিদেশি লগ্নিকারীদের মনোভাব বদলের অন্যতম কারণ আন্তর্জাতিক বাজারে এআই-কেন্দ্রিক শেয়ারে বিক্রির চাপ। আমেরিকার পাশাপাশি দক্ষিণ কোরিয়া, তাইওয়ান ও জাপানের মতো বাজারেও এআই সংস্থাগুলির শেয়ারে অস্থিরতা তৈরি হয়েছে। বিশেষ করে এআই পরিকাঠামো এবং ডেটা সেন্টার তৈরিতে বিপুল অর্থ ব্যয়ের যৌক্তিকতা নিয়ে প্রশ্ন উঠছে।
বিশেষজ্ঞদের মতে, এআই প্রযুক্তির প্রসারে বিপুল বিনিয়োগ হচ্ছে। কিন্তু সেই বিনিয়োগের তুলনায় সংস্থাগুলির ভবিষ্যৎ আয় কতটা বাড়বে, তা নিয়ে সংশয় তৈরি হয়েছে লগ্নিকারীদের একাংশের মধ্যে। আমেরিকায় ডেটা সেন্টার নির্মাণে লাগামছাড়া খরচ নিয়েও রাজনৈতিক ও অর্থনৈতিক স্তরে বিতর্ক বাড়ছে। ফলে এআই-নির্ভর সংস্থাগুলির শেয়ার থেকে কিছুটা ঝুঁকি কমিয়ে অন্য বাজারে পুঁজি সরানোর প্রবণতা দেখা যাচ্ছে।
জিওজিত ইনভেস্টমেন্টসের প্রধান বিনিয়োগ কৌশলবিদ ভি কে বিজয়কুমারের মতে, আমেরিকা-সহ একাধিক বাজারে এআই শেয়ারের বিক্রির চাপই এফপিআইদের অবস্থান বদলের অন্যতম কারণ। ভারতকে আন্তর্জাতিক লগ্নির ক্ষেত্রে তুলনামূলক ভাবে ‘নন-এআই’ বাজার হিসেবে দেখা হচ্ছে। ফলে এআই-কেন্দ্রিক বিনিয়োগ থেকে সরে আসা বিদেশি পুঁজির একটি অংশ ভারতের দিকে ঝুঁকছে।
বড় সংস্থার শেয়ারে বেশি আগ্রহ
শুধু আন্তর্জাতিক বাজারের অস্থিরতাই নয়, ভারতের নিজস্ব অর্থনৈতিক পরিস্থিতিও বিদেশি লগ্নিকারীদের আকৃষ্ট করছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, ভারতীয় সংস্থাগুলির আয় বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং বড় সংস্থাগুলির শেয়ারের মূল্যায়ন বিদেশি বিনিয়োগের পক্ষে ইতিবাচক পরিবেশ তৈরি করেছে।
এফপিআইদের সাম্প্রতিক কেনাকাটায় সবচেয়ে বেশি গুরুত্ব পেয়েছে সূচকের ভারী ও বড় মাপের সংস্থাগুলির শেয়ার। আর্থিক পরিষেবা, তথ্যপ্রযুক্তি, গাড়ি নির্মাণ এবং টেলিকম ক্ষেত্রের একাধিক সংস্থায় উল্লেখযোগ্য লগ্নি এসেছে। এই ক্ষেত্রগুলির বড় সংস্থাগুলির শেয়ারে বিদেশি বিনিয়োগ বাড়ায় বাজারের প্রধান সূচকগুলিও সুবিধা পেতে পারে।
ঋণপত্রের বাজারেও বিদেশি লগ্নি
শুধু শেয়ার বাজার নয়, ঋণপত্রের বাজারেও বিদেশি বিনিয়োগকারীদের সক্রিয়তা দেখা গিয়েছে। সরকারি ঋণপত্রে বিনিয়োগের ক্ষেত্রে সম্পূর্ণ উন্মুক্ত পথ বা ‘ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট’-এর মাধ্যমে ৭,৭৫৯ কোটি টাকা ঢুকেছে। তবে স্বেচ্ছামূলক ধরে রাখার পথ বা ‘ভলান্টারি রিটেনশন রুট’ থেকে ৫৯১ কোটি টাকা এবং সাধারণ পথ থেকে ২৭০ কোটি টাকা তুলে নিয়েছেন বিদেশি লগ্নিকারীরা।
অন্য দিকে, ২ নভেম্বর থেকে ৯ নভেম্বরের মধ্যে ডলারের তুলনায় টাকার দামও কিছুটা বেড়েছে। ২ নভেম্বর ডলারের বিনিময়ে টাকার মূল্য ছিল ৯৪.৯০। ৯ নভেম্বর তা বেড়ে হয়েছে ৯৩.৭৪। একই সময়ে ১০ বছর মেয়াদি সরকারি ঋণপত্রের সুদের হার ৭.৩১৫ শতাংশ থেকে কমে ৭.১৭৮ শতাংশে নেমেছে। অপরিশোধিত তেলের দাম নরম হওয়া, বিদেশি লগ্নির প্রত্যাবর্তন এবং পশ্চিম এশিয়ায় উত্তেজনা কমার সম্ভাবনা টাকার দামে স্বস্তি এনেছে বলে মনে করছেন বাজার বিশেষজ্ঞদের একাংশ।
প্রত্যাবর্তন কি দীর্ঘস্থায়ী হবে?
নভেম্বরের প্রথম সপ্তাহে বিদেশি লগ্নির এই প্রত্যাবর্তন ভারতীয় বাজারের জন্য ইতিবাচক সংকেত হলেও, তা দীর্ঘস্থায়ী হবে কি না, তা নিয়ে এখনই নিশ্চিত হওয়ার অবকাশ নেই। আন্তর্জাতিক বাজারে এআই সংস্থাগুলির শেয়ারের ওঠানামা, আমেরিকার সুদের হার, ডলারের গতিপ্রকৃতি, অপরিশোধিত তেলের দাম এবং ভারতের সংস্থাগুলির আয় বৃদ্ধির হার—সবই আগামী দিনে বিদেশি লগ্নির গতিপথ নির্ধারণ করবে।
দু’মাসের বিক্রির ধাক্কা কাটিয়ে বিদেশি পুঁজি আবার ভারতমুখী হয়েছে ঠিকই, কিন্তু ২০২৬ সালে এখনও পর্যন্ত বিপুল অঙ্কের অর্থ বাজার থেকে বেরিয়ে গিয়েছে। তাই নভেম্বরের এই লগ্নিকে আপাতত স্বস্তির প্রত্যাবর্তন হিসেবেই দেখছেন বাজার পর্যবেক্ষকেরা। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা সত্যিই ভারতীয় বাজারে দীর্ঘমেয়াদি আস্থা ফিরিয়ে আনছেন, নাকি আন্তর্জাতিক বাজারের অস্থিরতায় সাময়িক ভাবে লগ্নির ঠিকানা বদলাচ্ছেন, তার উত্তর দেবে আগামী কয়েক সপ্তাহের লেনদেন।
